快递行业赛道拥挤，中小玩家业务量成活下去的勇气？_九洲易运

2020年9月11日，中通快递向香港证券交易所提交招股说明书，据传将融资20亿美元。高盛（亚洲）为独家保荐人，德勤（关黄陈方）为审计师，Freshfields Bruckhaus Deringer 为独家法律顾问。

中通与圆通、申通、百世（原汇通）和银达合称 “四通一达”，分别于2008年投资百世（当时财付通尚未成立），2015年投资圆通，2018年投资中通，2019年7月与申通股东签署股权收购协议，2019年12月与银达股东签署股权收购协议，2019 年 12 月与银达股东签署股权收购协议，2019 年 12 月与银达股东签署股权收购协议，2019 年 12 月与银达股东签署股权收购协议，2019 年 12 月与银达股东签署股权收购协议，2019 年 12 月与银达股东签署股权收购协议。并在 2019 年 12 月通过二级市场大宗交易收购了银达2% 的股权。2019年12月通过二级市场大宗交易收购申通2%股权，阿里用12年时间收编 “通达系”。

2015年以来，申通、圆通、顺丰、韵达先后在A股借壳上市。中通、百世赴纽交所上市，中通还成为2016年美国资本市场最大IPO。

2019年，中通快递的业务量将达到121亿件，市场份额占中国顶级快递企业的19.1%，成为 “快递系统 “类的代表。”严重依赖电商”。

2019年，六大快递企业前五名的市场份额大幅提升，合计超过10%，合计超过80%。行业集中度将进一步提高，货车将变得拥挤，小企业很可能被挤下悬崖或被巨头吞并。

2019年，中通业务量达121亿件，市场份额达19.1%，比2018年提高2.3个百分点；龙运泰业务量突破100亿件，同比增长43.6%，市场份额达15.8%，比2018年提高2个百分点；申通业务量同比增长44.2%，并并列行业第一，市场占有率11.6%，提升1.6个百分点。以1.6个百分点的增幅直接逼近最佳。

顺丰的业务量也增长了25.1%，达到48.4亿台，但其份额为7.6%，不到中通的 40%，没有动静。2019年，”通达系 “份额为72.8%，比2018年提高8.2个百分点。

2017年，国家邮政局公布《快递发展 “十三五 “规划》，要求到2020年，形成3至4家年业务量超过100亿件的快递企业。中通和百世早早 “撞线”，圆通则盯上了2020年可能达到 100 亿件的业务量。

快递业务量增长的主要驱动力是电子商务。国家统计局数据显示，2019年，在41万亿的社会消费品零售总额中，商品零售总额达到8.5万亿，占比20.7%。同比增速达到19.5%，明显高于社会商品零售总额增速（2019年为8%）。

2019年，全国快递业务量635亿件，其中网购481亿件，占比75.7%。

2017年、2018年和2019年，网购对快递业务总量增长的贡献率分别为87.7%、89.2%和82.7%。

诚然，快递业务量的四分之三和增长的五分之四来自电商。

说 “快递严重依赖电子商务 “无异于本末倒置。如果一个年薪20万元的人不幸进入A公司，年薪将达到100万元。旁观者指出，这个人严重依赖A公司。很多人都希望找到一家可靠的A公司。

又如，一个山清水秀的贫困省份，年财政收入只有20亿，100亿的财政收入要靠发展旅游业。我们高度依赖旅游业’，为了缓解这种依赖，我们要建几个钢铁厂和水泥厂？

实物商品零售额占社会商品零售总额的五分之一，还有很大的增长空间。快递企业和商品销售平台是电商生态系统中共存共荣的合作伙伴，分工不同，相互依存，共同成就。四通一达’的收入确认。

1）快递费支付哪部分

2019年，我国快递业整体营业额为7498亿元，业务量为635亿件，平均客单价为11.8元，同比下降0.9%，比2016年少投7.1%，可谓 “中规中矩”。2019年电商业务量比2016年提高10.8个百分点。在快递业务票面单价下降的背景下，电商业务的快速增长远非想象。

顺丰票单价远高于行业平均水平，近年来（尤其是2020年上半年）有所松动。2018年为23.3元人民币，2019年为21.9元人民币。得益于直营管理模式，顺丰能够将高额佣金全部确认为收入，2019年其快递业务收入达到1060亿元人民币。

除顺丰外，中国其他快递运营商也采用了加盟制业务模式，如四方一路。

在这种模式下，代收网点向用户收取快递费，扣除取件费后，再向快递平台收取面单费（实际上属于信息服务费）、物料费、中转费、派送费等提交给快递平台。快递公司负责信息服务，在合同中转和开机运输上发力较强，配送费在用户店铺收取。

加盟模式是一种特许经营模式，快递公司的营业额一般包括信息服务、投递和运输收入三块：信息服务。

以开单收费的形式获得收入。具体来说，快递公司通过单一的收集面将客户与邮件相关的信息、快递服务地点以及电子信息技术的使用贯穿于查询服务的全过程。

单一采集面是每张 “身份证 “的唯一组成部分，而采集、运输和投递环节的条形码则依次被扫描。只需加入网店，贴在单子上的包裹和领取的包裹就可以进入快递公司的运输系统进行最终传送。配送费用。

快递费由寄件人网点收取，快递平台支付给收件用户网点。严格来说，不应计入收入。转运费。

运输的及时性和吞吐量是快递公司的核心竞争力，相当于人的’腰’。腰不好的人跑不快，也扛不起重物。

中通是通达系最新组建的公司，其迅速崛起的一个重要原因是开通了首批省际班车和转运中心，逐步将业务从外包转向直营。目前，”运输需要直营 “已成为行业共识。

(二）收入确认成谜。

在 “四通一达 “中，中通的单票收入最低，2019年为1.62元/票，同比下降10.7%。

这是因为中通并不像其他五家快递公司那样将派送费确认为收入。原因是中通代表客户提供”最后一公里”配送服务。中通的会计处理更为合理，但却被不懂行的美国投机者指责为”坐收渔利”，因此被卖空。

韵达’从善如流’，从2019年起将配送费确认为收入（占收入的48.6%）；2019年每单业务收入为3.2元人民币，同比’劲增’85%。剔除配送费后，利美时的单票收入同比下降4.9%。

“四通一达 “收入在单票价格中占比很小，基本没有收到招揽费。

(三）韵达、申通单票收入构成

顺丰采取直营模式，中国不发佣金收入，百世、圆通不披露详情，从财务数据看快递加盟模式的平均单票收入构成只有韵达、申通。

2019年，韵达、申通的单票收入分别为3.19元、3.11元，相差8分钱。剔除送货上门收入，韵达和申通的单票收入分别比2018年减少0.08元和0.17元。

2019年，申通的有偿配送费比韵达高出0.16元，申通的中转费申通也高出4分钱；韵达的面单费比申通高出0.73元，比韵达高出0.32元，高出78%。

2019年，韵达和申通的电子面单使用率分别达到99.63%和99.55%。

从韵达和申通的快运业务收入结构来看，单票收入下降的原因各有不同，韵达的中转票价较低，申通的面单收费较低。

(4）远期降价效益提高。

采用顺丰直营模式，机票收入远高于行业平均水平，但成本也非常高：2018年、2019年毛利率不到18%。

顺丰航空的三大运营成本是外包、员工薪酬和运输成本，其中前两项均为人工成本。

2019年，外包成本和薪酬成本分别为538亿美元和117亿美元，合计655.2亿美元，占总收入的58.3%。

顺丰在流行病期间表现良好，2020年上半年业务量达到36.55亿美元，比2019年上半年猛增81.3%。

尽管单位成本骤降至18.4元人民币，比2019年上半年下降了5.2元人民币，降幅达22.1%，但毛利率却奇迹般地提高了1.3个百分点，达到18.7%。最终扣非净利润达到34.45亿元，同比增长47.8%，净利润率为4.8%，比2019年上半年提高1个百分点。顺风车需要修正定价策略，降低收费标准，增加业务量，以获得规模效应。

无独有偶，2020年上半年，中通也出现了业务量剧增、单票收入下降的情况。上半年，中通业务量69.7亿元，同比增长29.8%；单票收入1.28元，同比下降22%。中通是 “中转直营 “的先行者。

顺丰的直营模式并非绝无仅有，而是在 “强行接管 “加盟商六年后（2002-2008年）。